虽然都说美国股市市场BalaghatBalaghat，但也有个股这回走出了独立行情。

网龙财经新闻APP观察到，近日格斗游戏驿站（GME.US）发布了截止11月2日的Q3业绩市场预期，即使业绩市场预期超市场预期急剧下滑，12月11日公司股价一路下跌15%，与美国股市三大指数形成反差。

而实际上步入2019年，格斗游戏驿站公司股价已经跌了54%。在向前看，适逢业绩市场预期跌一跌仿佛成了子公司的标准节奏，2015年11月初公司股价见顶之后便已经开始了艰难的下跌旅途，从36.4英镑升至如今的5.6美元，四年过去跌幅达至85%，所以目前还没有触底迹象。

该子公司疲软的第三季度财务业绩市场预期促使高层将其2019财政年度的每股收益市场预期从1.15英镑至1.30英镑下调至0.10英镑至0.20英镑。急剧缩减其创新性指导令债台高筑的音频格斗游戏零售业商的前景暗淡。不禁让投资者提问，格斗游戏驿站何时能才能“脱逃”？

金融行业转变，阵痛期难捱

格斗游戏驿站，另一家新贵的格斗游戏子公司，曾经是全球规模最大的电视节目格斗游戏和影视娱乐应用软件零售业巨擘，2005年在纽约证券交易所上市。截止2019年2月，在全世界范围有着5830家量贩店，旗下电视节目格斗游戏国际品牌主要有GameStop、EB Games和Micromania经营形式，同时拥有GameStop.com、Ebgames.com、Micromania和ThinkGeek电商网站，经营形式淘宝产品销售业务。电视节目格斗游戏国际品牌店出售多种类型的位数商品，包括可浏览内容（DLC）、积分卡、Myki位数、Myki订于卡和可位数浏览的应用软件等。

不过该子公司的经营形式商业模式并非一已经开始就像现在一样。网龙财经新闻APP注意到，2015年子公司的产品销售收入步入颠峰，尔后2016年再次出现显著急剧下滑。主要是即使传统的格斗游戏产品销售商业模式已经发生了改变，零售业繁盛的情景不再，而越来越多的格斗游戏以DLC形式发售产品销售，因而2016年占据子公司产品销售收入比例达至30%的应用软件产品销售业务受到急剧冲击，业绩市场预期显著急剧下滑。

位数版的发售商业模式，以及DLC的网络营销形式，使玩者能自行在家浏览，大大增加了去虚拟店购买的需求，这就类似位数媒体的再次出现对虚拟CD金融行业的打击。金融行业的变动影响到了子公司的核心产品销售业务，因而如果拒不的话，子公司势必会将被其他子公司摒弃。

子公司高层认为，应用软件的发售形式能被摒弃，但硬体产品销售业务具有不可辅助性，所以还会持续向好，再加上格斗游戏周边成虚拟商品，也非位数商品能取代，即使逐渐发力硬体产品销售业务和格斗游戏周边商品。

2017财政年度子公司的业绩市场预期再次触底反弹，基本与2015年基本持平。但好景不常，2018财政年度业绩市场预期再次急剧急剧下滑。网龙财经新闻APP了解到，这跟子公司的产品销售门店数量急剧减少直接相关。截止2018年

3月，子公司在全球拥有7200家商店，而到2019年2月就仅剩5830家。

这是即使虽然硬体需求相对应用软件来说，目前无法通过位数化实现，但其更新周期也比较长，一般要经历几年时间，据了解，微软MSFT和索尼SNE的下一代格斗游戏机将于2020年第四季度首次亮相，而在这之前许多格斗游戏玩者选择“将就”，直至下一代换新。

但数量巨大的门店运营开销并未减少，所以2017财政年度虽然产品销售收入增加，但净利润却已见底，2018年直接急剧亏损，当前，2019年的业绩市场预期同样不会好看。

商誉减值影响利润，疲软期仍将持续

单看Q3业绩市场预期确实让投资者心凉，网龙财经新闻APP观察到，账面上看，2019Q3收入约14.4亿英镑，同比急剧下滑25.7%，主要是即使可比门店产品销售额下降23.2%所致。毛利润4.4亿英镑，同比急剧下滑21%。净亏损8340万英镑，而去年同期则亏损4.9亿英镑。

当然，净亏损幅度缩窄不是即使运营和产品销售费用等下降带来的盈利能力提升，而是即使去年同期有多达5.6亿英镑的商誉减值损失，刨去这部分影响，其净利润水平仍然是急剧下滑的。

前文提到，由于金融行业周期及网络营销商业模式的转变，格斗游戏驿站面临转型期阵痛期，分产品销售业务来看，新硬体产品销售下降46％，新应用软件产品销售下降32.6％，配件产品销售下降13％以上，二手商品产品销售下降13.3%，只有收藏品产品销售增加了4.3%，但这部分收入占比是很低的，因而总体上仍然呈现萎靡之势。

因而能看到，虽然说格斗游戏驿站想通过转型提振业绩市场预期，但即使门店数量众多，而盈利与支出难以平衡，所以子公司步入了关店潮，产品销售业务规模自然就要萎缩。除了门店数量外，从子公司的商誉余额也能看出来，2018财政年度下半年已经开始迅速萎缩，截止2019财政年度中期业绩市场预期，商誉已经降至零。

从商誉减值能看到，2017至2019财政年度中有几个季度，子公司还进行了几次大规模减值，合计减值及拨备达至17.8亿英镑，其中大部分便来源于商誉减值，这与子公司门店数量的减少基本是同步的，即使也能推测子公司关闭了一些经营形式不善的门店，并把相应商誉给予分配。

高层在财报中表示，商誉减值主要是即使市值下降的影响，网龙财经新闻APP看来，市值下降与商誉减值也算是“相辅相成”吧，归根结底还是即使金融行业景气度及自身经营形式不善。不过这也算是对资产的一次肃清，商誉归零意味着之后的业绩市场预期不必再受到其干扰，Q3的亏幅缩窄算是一个信号。

对于格斗游戏驿站当前的处境，财报中的指引其实已经很直接了，“随着当前 一代格斗游戏机生命周期的尽头以及消费者延迟购买，新硬体的产品销售再次出现了前所未有的急剧下滑，随着格斗游戏机制造商计划明年下半年推出新的格斗游戏机，预计这一趋势将持续到2020年第四季度”。因此，尽管公司股价已经升至底部，但没有业绩市场预期的支撑，至少到明年年底可能都难有显著起色。